BBIN宝盈

2018年8月9日，，，安信国际为公司出具分析汇报，，，维持“买入”评级，，，指标价5.1港币，，，汇报原文如下：：：

      上半年业绩大幅提升，，，远超预期：：：上半年公司收入46亿，，，同比增长29%, 归属母公司占有人净利润 3.4 亿，，，同比增长 95%，，，每股盈利 28.87 分，，，中期不派息。！！！Ｒ导ㄔ龀ぶ匾捎 1、、上半年尿素行业整合加快，，，供求关系改善，，，尿素价值同比提升32%。！！！2.销量结构持续改善，，，通过柔性化出产，，，高效肥与煤化工产品占比提升，，，盈利能力提高，，，毛利率增长4个百分点至23%。！！！

2018年业绩增长动力十足，，，上调整年盈利预测净利润至6亿：：：2018下半年公司业绩仍能维持高速增长。！！！1.产品售价与上半年相近，，，维持在高位。！！！Ｄ蛩卣羌鄣闹魈馐枪妊峡鼗繁５贾轮行∑笠当徊眉，，，供需关系改善，，，对行业有持续性影响。！！！Ｎ颐且晕掳肽昶奈侍庖廊淮嬖，，，国内农产品价值优势显著，，，对化肥需要增长，，，对尿素价值形成支持作用。！！！2.新产能投放，，，提升效益。！！！９拘陆嚎笠丫 4 月 26 日落成试出产，，，预计整年产量40万吨煤炭，，，守旧估计每吨煤炭成本节约100元。！！！１鸬南掳肽晷陆氐 6 万吨三聚氰胺投产，，，总产能到 12 万吨。！！！Ｗ褚寤氐母丛姥敉恫龀げ 30 万吨，，，总产能到 150 万吨，，，规模为全国前五。！！！：：：幽匣匦略霾 30万吨甲醇和 20 万吨二甲醚，，，总产能达甲醇70万吨，，，二甲醚 40万吨。！！！

融资后将资金用于产能扩充，，，确保行业当先职位：：：7月31日颁布布告，，，海通创新证券、、孝感元年投资 6 亿人民币至河南BBIN宝盈，，，实现后上市公司中国BBIN宝盈化肥、、海通创新证券、、孝感元年持有河南BBIN宝盈87.86%、、6.07%和6.07%的股份。！！！９境信到床普年度宣派不少于可分配利润的10%作为现金股息。！！！Ｈ谧仕媒糜诓芾┏，，，尤其是江西遵义基地，，，指标到 2020 年有 70万吨尿素、、60万吨甲醇和 20万吨二甲醚投产。！！！Ｗ褚寤囟怨境ぴ斗⒄怪凉刂匾，，，遵义市地处长江沿岸，，，借助水运将有效降低运输成本，，，打开华南市场，，，坚韧中国BBIN宝盈的成本优势。！！！

维持指标价 5.1 港元，，，买入评级：：：我们以为BBIN宝盈已经走出低谷期，，，尿素价值企稳，，，煤化工产能增长，，，有效的调节了公司的周期性。！！！Ｒ丫纬梢苑饰，，，肥化并举的产业格局。！！！Ｎ种副昙壑 5.1 港元，，，为 2018 年和 2019 年 7.3 倍和 5.9 倍预测市盈率，，，较现价有 61%上升空间，，，买入评级。！！！

风险提醒：：：1.尿素价值大幅着落；；；2.公司扩张过快导致资金压力大。！！！